Cổ phiếu của Shenzhou International Group Holdings, nhà sản xuất hàng dệt kim theo hợp đồng lớn cho các thương hiệu toàn cầu như Nike, Adidas, Puma, Uniqlo và Lululemon, đã giảm mạnh gần đây dù công ty công bố lợi nhuận tăng vọt trong nửa đầu năm.

Trong 6 tháng đầu năm, Shenzhou ghi nhận doanh thu 14.96 tỷ Nhân dân tệ (2.1 tỷ USD), tăng 15.3% so với cùng kỳ, và lợi nhuận ròng tăng 8.4% lên 3.17 tỷ Nhân dân tệ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm xuống 27.1%, so với 29.0% cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, công ty đang đối mặt với triển vọng u ám do chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump, với Chủ tịch Ma Jianrong liên tục cảnh báo về "những bất ổn" trong báo cáo gửi cổ đông.

Trong báo cáo gửi khách hàng vào chiều ngày 27/08, John Chou, nhà phân tích của Jefferies tại Hồng Kông, nhận định rằng sự sụt giảm biên lợi nhuận "nghiêm trọng hơn" so với mức 28% mà các nhà đầu tư dự đoán. Ông cũng chỉ ra sự sụt giảm dòng tiền tự do "do sự gia tăng đột biến trong chi tiêu vốn" trong nửa đầu năm, khi công ty chuẩn bị ứng phó với những thay đổi trong quy tắc thương mại toàn cầu.

Nhà sản xuất hàng may mặc có trụ sở tại Ninh Ba (Trung Quốc) này đã trở thành tâm điểm chú ý vì được xem là dễ bị tổn thương trước các đòn thuế quan của ông Trump. Mặc dù công ty đã đa dạng hóa các cơ sở sản xuất trong những năm qua, Trung Quốc đại lục vẫn là địa điểm lớn nhất về tài sản dài hạn, so với Việt Nam và Campuchia - hai địa điểm sản xuất chính khác.

Shenzhou cho rằng tăng trưởng doanh thu hai con số của họ là nhờ vào danh mục sản phẩm đa dạng hơn, thúc đẩy các khách hàng lớn tăng cường đơn hàng, cùng với việc mở rộng sản xuất bên ngoài Trung Quốc đại lục đã "đảm bảo đủ công suất để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng ở các thị trường nước ngoài".

Tuy nhiên, bất chấp kết quả tích cực trên bề mặt, Chủ tịch Ma thẳng thắn nhìn nhận: "Nhu cầu toàn cầu nhìn chung vẫn tương đối yếu, và nhu cầu trong nước chỉ phục hồi chậm". Ông cảnh báo về chiến tranh giá và áp lực lên biên lợi nhuận, rằng "công suất sản xuất tổng thể của ngành may mặc vượt quá nhu cầu tiêu dùng, dẫn đến cạnh tranh giá ở mức độ nhất định, từ đó tạo áp lực lên khả năng sinh lời của toàn ngành".

Nguyên nhân chính khiến biên lợi nhuận giảm là do việc tăng lương cho nhân viên tuyến đầu trong nửa cuối năm ngoái, dẫn đến tỷ lệ chi phí lao động cao hơn so với doanh thu. Bên cạnh đó, công ty cũng đã bổ sung thêm 8,240 nhân viên trong nửa đầu năm nay, nâng tổng lực lượng lao động lên 110,930 người tính đến cuối tháng 6.

Đề cập đến chiến tranh thương mại, ông Ma chỉ rõ: "Bị ảnh hưởng bởi những bất ổn trong chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ, xuất khẩu các sản phẩm may mặc Trung Quốc sang Mỹ đã trải qua những biến động đáng kể, và thị phần của họ tại Mỹ tiếp tục giảm". Mỹ và Trung Quốc đầu năm nay đã tăng thuế quan lên nhau vượt quá 100% trong cuộc chiến “ăn miếng trả miếng”, trước khi đàm phán giảm mạnh thuế quan tạm thời trong đến ngày 10/11.

Theo ông Ma, sự khó đoán của chính sách thương mại Trump, bao gồm các hạn chế về tái xuất khẩu và khả năng tăng thuế quan, "có thể kích hoạt những thay đổi trong bối cảnh cạnh tranh xuất khẩu của ngành”. Việc thiếu một thỏa thuận Mỹ-Trung dài hạn, cùng với những bất ổn thương mại toàn cầu và nhu cầu thị trường yếu, đang thúc đẩy công ty mở rộng sản xuất ra ngoài biên giới Trung Quốc.

Cụ thể, công ty đang chuẩn bị xây dựng nhà máy vải thứ hai tại Việt Nam, ở tỉnh Tây Ninh. Theo thông báo gần đây, nhà máy này dự kiến sản xuất vào cuối năm nay. Khi hoàn thành, nhà máy mới sẽ cung cấp vải cho các nhà máy may mặc trong khu vực, bao gồm cả nhà máy mới tại Campuchia đã mở cửa vào tháng 3.

"Hiện tại, ngành dệt may toàn cầu đang trải qua quá trình chuyển đổi sâu sắc", ông Ma nhận định, khi chính sách của ông Trump đã "làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các sản phẩm Trung Quốc, thúc đẩy đơn hàng chuyển hướng sang các quốc gia chi phí thấp như Việt Nam". Đáng chú ý, sự chuyển dịch này diễn ra ngay cả khi các quốc gia Đông Nam Á cũng phải đối mặt với thuế quan đáng kể do chính quyền Trump áp đặt.

Song song với việc tăng cường năng lực tại Đông Nam Á, Shenzhou đang tìm cách chuyển đổi và nâng cấp mô hình sản xuất tại Trung Quốc đại lục, bằng cách áp dụng công nghệ tiên tiến nhất, như robot công nghiệp, trí tuệ nhân tạo (AI), dữ liệu lớn và Internet vạn vật.

"Những phát triển này tạo ra cơ hội chiến lược cho các công ty đi đầu trong chuyển đổi số để xây dựng hệ sinh thái chuỗi cung ứng mới và đạt được tăng trưởng bền vững", ông Ma chia sẻ.

Nikkei Asia