Kịch bản ông Trump trở lại khiến tỷ giá tăng nóng
Trong báo cáo chiến lược tháng 11 vừa công
bố, Chứng khoán Shinhan (SSV) đánh giá rằng những tác động về tỷ giá và lãi suất
sẽ mạnh hơn trong trường hợp ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng.
Theo các chuyên viên phân tích, “Trump
trades” - những giao dịch đặt cược vào việc ông Trump chiến thắng - đã khiến
cho chỉ số USD Index (DXY) tăng nhanh trong giai đoạn gần đây. Giới đầu tư tin
vào "Trump trades" cho rằng những chính sách của ông Trump sẽ khiến
cho USD mạnh lên và lạm phát Mỹ cũng nóng hơn.
Những kỳ vọng này đã kéo theo nhiều đồng
tiền, trong đó có VND mất giá vào tháng 10. Cho đến cuối tháng 9, VND chỉ mất
giá 1,2% so với USD. Nhưng tỷ giá đã tăng nhanh vào tháng 10 và có lúc mất giá
hơn 4% so với đồng bạc xanh.
Hiện nay, các cuộc thăm dò dư luận cho thấy
hai ứng viên vẫn ngang tài ngang sức, trong đó ông Trump dẫn trước tại 4/7 bang
chiến địa với khoảng cách chưa đầy 1 điểm %. Tuy nhiên, tỷ lệ đặt cược trên nền
tảng PolyMarket vào kịch bản ông Trump thắng cử đang nhỉnh hơn bà Harris khoảng
9 điểm %. Có lúc, khoảng cách giữa hai ứng viên từng lên tới 30 điểm %.
Trong báo cáo vĩ mô mới đây, Chứng khoán
Phú Hưng (PHS) đánh giá 60% mức tăng của đồng bạc xanh trong tháng 10 có liên
quan đến việc đặt cược tổng thống Trump sẽ giành chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu
ngày 5/11.
Thị trường đặt cược nhiều hơn vào kịch bản
ông Trump chiến thắng.
Ngoài yếu tố ngoại cảnh đến từ việc DXY mạnh lên do kỳ vọng ông Trump chiến thắng, một số sự kiện trong nước cũng đã khiến tỷ giá VND/USD chịu áp lực. DXY tăng mạnh cùng lãi suất lãi suất liên ngân hàng qua đêm có thời điểm xuống thấp dưới 3%/năm khiến cho chênh lệch lãi suất USD – VND bị nới rộng ra, SSV nhận định.
Cũng trong tháng, các doanh nghiệp và Kho
bạc Nhà Nước (KBNN) đẩy mạnh mua USD. Những diễn biến này diễn ra đồng thời khiến
tỷ giá tăng nhanh và mạnh, buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải can thiệp bằng
cách phát hành tín phiếu và bán USD giao ngay.
Những biện pháp này đã có hiệu quả khi tỷ
giá VND/USD trên thị trường liên ngân hàng giảm về khoảng 25.295 vào ngày 4/11,
so với mức cao 25.455 từng đạt được vào cuối tháng 10.
Hai kịch bản cho tỷ giá sau bầu cử
Mặc dù đồng quan điểm về nguyên nhân khiến
tỷ giá tăng nóng trong giai đoạn gần đây, các công ty chứng khoán và chuyên gia
lại có những dự báo khác nhau về kịch bản tỷ giá sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ.
Chứng khoán SSV dự báo nếu ông Trump là
người chiến thắng trong cuộc đua vào Nhà Trắng, tỷ giá từ nay đến cuối năm sẽ
có những áp lực nhất định. Nguyên nhân là bởi thị trường có thể chọn những
phương án ít rủi ro để đầu tư và chờ đợi tác động thực tế từ chính sách của tân
Tổng thống, thay vì hành động theo những đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ
Liên bang Mỹ (Fed).
Các chuyên viên phân tích cho biết USD,
trái phiếu Chính phủ Mỹ là những tài sản an toàn mà nhà đầu tư có thể tìm đến.
Xu hướng này có thể khiến USD tiếp tục tăng giá so với những đồng tiền khác cho
đến cuối năm.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO
của AFA Capital, đánh giá rằng kịch bản Mỹ hạ lãi suất nhanh đã không còn, khiến
tỷ giá tiếp tục chịu áp lực trong thời gian dài. Ngoài ra, việc Trung Quốc liên
tục hạ lãi suất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc để hỗ trợ nền kinh tế và chuẩn bị sẵn
sàng cho cuộc chiến thương mại sắp tới với Mỹ cũng sẽ gây không ít áp lực lên
VND.
Trong khi đó, Chứng khoán PHS lại cho rằng
đồng USD sẽ yếu đi sau bầu cử, bất kể trường hợp ông Trump có lên nắm quyền hay
không. Theo giải thích của PHS, trên thực tế, Fed vẫn đang trong xu hướng giảm
lãi suất khi lạm phát đã và đang giảm dần về mức mục tiêu. Các chuyên viên phân
tích dự báo tỷ giá sẽ giảm về mục tiêu là 25,000- 25,200 VND/USD vào cuối năm
nay.
Trước đó, Chứng khoán Vietcap cũng dự báo
rằng việc Fed tiếp tục giảm lãi suất vào cuối năm nay, nguồn cung ngoại tệ dồi
dào từ thặng dư thương mại, dòng vốn FDI & kiều hối và thâm hụt thương mại
dịch vụ đang ngày càng được thu hẹp sẽ giúp giảm áp lực cho tỷ giá. Vietcap hiện
dự báo tỷ giá USD/VND sẽ tăng 3% trong cả năm 2024.
VNB