Thị trường
trước đó đã có nhiều dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức
5.25%-5.5%, là mức cao nhất trong khoảng 22 năm qua. Đây là loại lãi suất mà
các ngân hàng áp dụng khi cho ngân hàng khác vay qua đêm và thường có tác động
tới các loại lãi suất tiêu dùng.
Lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn, năm 2024 dự báo chỉ có 2 đợt giảm lãi suất
Hiện thị
trường vẫn còn chưa chắc chắn về bước đi kế tiếp của Ủy ban Thị trường Mở Liên
bang Mỹ (FOMC).
Đánh giá dựa
trên biểu đồ dot-plot đưa ra trong ngày 21/09, các quan chức Fed có vẻ nghiêng
về hướng thắt chặt thêm và duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Biểu đồ
dot-plot thể hiện dự báo của từng thành viên Fed về lãi suất trong tương lai.
Theo biểu
đồ mới cập nhật, Fed kỳ vọng có thêm 1 đợt nâng lãi suất trong năm 2023. Trong
đó, 12 thành viên Fed ủng hộ nâng lãi suất thêm 1 đợt, trong khi 7 thành viên
phản đối nâng thêm.
Trong
tuyên bố sau cuộc họp, FOMC cũng cho rằng "việc thắt chặt chính sách thêm
có thể hợp lý".
Biểu đồ dot-plot mới của Fed
Sau đó,
Fed dự báo sẽ quay đầu giảm lãi suất xuống mức 5.1% trong năm 2024. Con số này
cao hơn so với dự báo 4.6% đưa ra tại cuộc họp tháng 6/2023. Điều này có nghĩa
Fed có thể chỉ giảm 2 đợt trong năm 2024, thay vì 4 đợt như dự báo trước đó (với
giả định mỗi đợt 25 điểm cơ bản).
Dự báo lãi
suất trong năm 2025 cũng được nâng lên mức 3.9%, so với mức dự báo 3.4% hồi
tháng 6/2023.
Nhìn xa
hơn, các thành viên Fed dự báo lãi suất ở mức 2.9% trong năm 2026. Con số này
cao hơn mức mà Fed cho là lãi suất “trung lập” – tức không kích thích cũng
không kìm hãm kinh tế. Đây cũng là lần đầu tiên FOMC đưa ra dự báo lãi suất năm
2026. Trước đó, lãi suất trung lập trong dài hạn được kỳ vọng ở mức 2.5%.
Dự báo GDP
tăng trưởng 2.1% trong năm 2023
Cùng với
các dự báo về lãi suất, các thành viên cũng nâng mạnh kỳ vọng tăng trưởng kinh
tế. Trong năm nay, Fed kỳ vọng GDP tăng trưởng 2.1%, cao gấp đôi so với dự báo
đưa ra tại cuộc họp tháng 6/2023 và báo hiệu kinh tế sẽ không suy thoái. Dự báo
tăng trưởng GDP năm 2024 được nâng lên 1.5%, từ mức 1.1% trước đó.
Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng – đo lường bằng chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân lõi (PCE lõi) – được điều chỉnh giảm xuống 3.7%, giảm 0.2 điểm phần trăm so với dự báo tháng 6/2023. Tương tự, tỷ lệ thất nghiệp được dự báo ở mức 3.8%, thay vì mức 4.1% trước đó.
Thay đổi
trong tuyên bố chính sách
Tuyên bố
sau cuộc họp cũng có vài thay đổi để phản ánh sự điều chỉnh trong dự báo kinh tế.
FOMC đánh
giá hoạt động kinh tế Mỹ “đang tăng trưởng mạnh”, thay vì cụm từ “vừa phải” như
tuyên bố lần trước. Họ cũng lưu ý “tốc độ tăng việc làm đã chậm lại trong vài
tháng gần đây, nhưng vẫn mạnh”. Tại cuộc họp trước đó, Fed mô tả thị trường lao
động “rất vững chắc”.
Bên cạnh
việc duy trì lãi suất ở mức tương đối cao, Fed cũng sẽ tiếp tục giảm số dư trái
phiếu trên bảng cân đối kế toán. Kể từ tháng 6/2022, số dư bảng cân đối của Fed
đã giảm khoảng 815 tỷ USD. Theo kế hoạch đề ra, Fed sẽ để 95 tỷ USD trái phiếu
đến hạn mỗi tháng mà không tái đầu tư.
Trong những
lần xuất hiện công khai gần đây, các quan chức Fed dường như đã thay đổi trong
suy nghĩ, từ quan điểm cho rằng thắt chặt nhiều hơn cần thiết để kéo giảm lạm
phát sang một quan điểm có vẻ cân bằng hơn. Điều này một phần là do họ cho rằng
các đợt nâng lãi suất trước đó chưa thể hiện hết tác động tới nền kinh tế và cần
có thời gian.
Hiện ngày
càng nhiều dấu hiệu cho thấy Fed có thể tạo ra một đợt hạ cánh mềm cho nền kinh
tế, tức kéo giảm lạm phát mà không đẩy kinh tế vào suy thoái sâu. Tuy vậy, bức
tranh tương lai vẫn còn khá mù mờ và các quan chức Fed vẫn cẩn trọng, không
tuyên bố chiến thắng lạm phát quá sớm.
Theo TCĐTTC&CS